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2019-01-29

2018年12月21日-22日,由投资家网主办、中国科技金融促进会风险投资专业委员会、深圳市澳门威尼斯人网址同业公会、正商参阅、财经锐眼、金麦粒联合主办的“投资家网·2018中国股权投资年度峰会”在北京香格里拉酒店隆重举行。



本次峰会以“回归价值投资”为主题,深度剖析股权投资全新业态,并广邀200+政府代表、500+投资同行、200+上市公司、母基金代表以及1000余位商界精英齐聚一堂,共同探讨VC/PE、母基金、上市公司、企业关注的热点话题。





峰会当天,投资家网联合中国科技金融促进会风险投资专业委员会发布2018中国股权投资年度峰会系列榜单,凭借在先进制造领域的投资业绩,澳门威尼斯人网址成功荣获“2018年度最受LP青睐VC/PE”奖项。





澳门威尼斯人网址合伙人金昂生先生受邀出席分会场三【先进制造专场】论坛,与平安财智董事长封群,松禾资本合伙人袁宏伟、东方富海合伙人宋萍萍、达晨财智合伙人作为圆桌嘉宾,共同探讨“资本竞逐,抢占‘智高点’”。





以下为金昂生先生在论坛中实录:



一政策红利之下,先进制造业备受资本青睐



主持人封群:先进制造是大家很关注的一个话题,也是投资界不可忽略的一个话题。下面有请嘉宾就所在的机构在先进制造业方面投资的经验、教训和心得体会来做一些分享。



 

金昂生:



关于TMT、先进制造和大健康板块,澳门威尼斯人网址在先进制造方面设立有军民融合产业基金,着重投资军民融合、先进制造、新材料等领域。按照产业链梳理的角度,重点投大飞机、航空制造业、手机产业链和汽车产业链及新材料的一些方向。



 

澳门威尼斯人网址对先进领域制造非常重视、投入力度很大。比较庆幸的是,今年澳门威尼斯人网址有3家企业在上海IPO主板上市,全都是先进制造类企业。最近两年,国内的一级股权投资市场突然之间对先进制造业的重视程度有了较大幅度提升,这是一个非常好的现象。

 



刚才主持人提到,我国在推进先进制造业、制造业升级方面下了很多功夫,这和制造业在我国的基础和社会地位是相关联的。中国在整个全球产业链的分工当中,制造业具有比较突出的优势,形成了整个产业链的闭环。我们需要通过政策、技术升级和资本投入来强化在制造业领域的全新竞争力,这是一个非常重要的着力点。



 

其实,先进制造业方向投资起来难度还是较大的,我们的投资逻辑基本上是沿着这样几个角度考虑:首先是选择产业方向,尽量选择产业规模比较大的方向,包括手机产业链、汽车产业链、飞机制造产业链等。此外,尽量筛选技术具有差异化、先进性、创新点的投资标的。





第三个标准是评估是否能进入大的供应链体系,如同样是做手机部件的企业,进入的是苹果的供应链还是华为的供应链,或是OPPO、VIVO的供应链,这些都有比较大的竞争进入门槛。如果不能进入到这些主流的供应链体系,这样的企业竞争力比较容易受到挤压,也会相对容易被边缘化。目前我们在股权投资、先进制造业方面投资的难度还是比较大的,整个制造业从业的企业家队伍也是较辛苦的群体。





二5G领域的投资策略和投资机会



封群:智能制造领域体量大、充满变化与机遇。接下来请分享投资逻辑、投资机会的发现和判断是怎样的?比如这次中央的经济工作会议提到的5G,各位嘉宾对5G领域的投资策略和投资机会是怎样看的?





金昂生:之前我在中兴通讯工作了十年,期间做过市场、销售,也在海外市场打拼过几年,后来又做产业投资。我觉得5G这个产业的投资机会可以分为三个层次:第一层次是上游顶层,比如芯片、器件,还有知识产权专利方面的机会,现在围绕着5G芯片、器件领域的创业公司比较多;第二层次来自网络端和网络设备,大的体系主要是中兴、华为,及国外的一些国际性公司,无线网络覆盖的层面可能会有一些企业的机会;更多的产业机会可能来自于5G的行业应用方面,如解决低成本的无线宽带。另外在知识产权方面,5G的产业化经营会是大家做投资考察的重点。





三如何攻克先进制造业“软肋”



封群:刚才几位同行都分享了他们在这个领域的观点和干货,我们再看一看在先进制造产业,从投资人的角度都有哪些软肋?中国的先进制造业在提升竞争力、参与全球的分工方面应该怎么做会更好?



 

金昂生:我想再强调一点,制造行业的从业人员在创新意识上相对薄弱,这是技术创新的成本所带来的,应该说这是一个比较大的软肋。由于在技术创新方面投入不足,或者技术创新方面的能力比较欠缺,就会造成同质化竞争的现象。同质化竞争会带来的持续的价格竞争,此外收款的周期也较长,整个制造业多数企业都面临着这样的挑战。



 

举一个比较具体的例子,中国的企业和国外的企业就有这方面的差异,如材料类的企业,德国和日本做新材料实力比较强的企业,当材料市场竞争价格下降,降到一定的毛利程度时可能就不做了,或者不做中国区市场,再去投入到新的、更高品质的产品领域中,主要依靠技术创新和更新迭代来保护市场和客户,同时也保护毛利水平。我们投资的很多制造业企业也都面临着这方面比较大的挑战,这是制造业在中国市场一个比较头疼的问题。





当然,制造业企业也存在比较好的市场机会,就是走出中国市场。中国在制造业领域的产业链整体的竞争力、高效率和庞大的基础市场盘子,为制造业企业带来一些底层竞争优势,这些优势可以帮助企业走向国际化。企业走向国际化的时候,技术创新及知识产权投入是重要的前提。





四以不变应万变,练好扎实内功,应对全球竞争挑战



封群:中国的先进制造业既是全球的一张名片,也是中国经济的引擎,中国所面临的贸易冲突、全球的竞争冲突给整个先进制造业带来了很多的不确定因素。这种全球的竞争和贸易冲突,对于我们先进制造行业在全球产业链分工中会不会受到特别的挤压?会有哪些机遇和挑战?





金昂生:我们观察到了一个比较大的挑战,主要是来自于国内的成本上升。最近几年,由于高房价对制造业的挤压最为严重。现在生产制造型的企业综合成本大幅上升,造成中国制造业企业竞争力丧失。如一些厂商正在向印尼、印度、墨西哥等国家迁移。





中国制造业目前在和中美贸易摩擦的环境下,面临着直接的冲击,因此也在寻找替代的方案,我们在筛选投资标的,特别是最近的十几个月以来的制造业标的,有些已经开始在布局海外市场的生产基地,这是个新的现象,所以中美贸易摩擦对中国制造业的压力是非常大的。





五总结



中国的生产制造业面临着很多技术、成本方面的挑战,成长相当不易,但整体发展得益于全球的分工,因此在未来的竞争和发展过程中,我们要坚定不移地参与全球的分工协作,找准自己的角色定位。





未来一些不确定性因素,我们没法准确预知,也没法把控,我们需要做的是,以不变应万变,练好内功,将核心技术搞好,通过技术储备走向全球,也希望社会各方能够更多地参与,也使先进制造业这个“底盘”运载中国经济走得更远更好。


 

下一条:资本竞逐之下,以技术创新为“锚”,抢占先进制造业“智高点”

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